作者：毛振華（中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所聯(lián)席所長(zhǎng)、教授、博士生導(dǎo)師）

　　今年一季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略超預(yù)期，為全年經(jīng)濟(jì)修復(fù)打下了比較好的基礎(chǔ)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)得以“稍稍喘一口氣”。但值得注意的是，本輪經(jīng)濟(jì)修復(fù)是在過(guò)去三年經(jīng)濟(jì)基本面遭受深度沖擊之后的修復(fù)，一季度GDP雖然同比增長(zhǎng)4.5%，但仍然低于常態(tài)水平，經(jīng)濟(jì)要恢復(fù)到常態(tài)仍然任重道遠(yuǎn)。同時(shí)，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)修復(fù)的力量仍然有可能再度走弱，如出口一季度雖然出現(xiàn)了超預(yù)期的正增長(zhǎng)，但后續(xù)下行壓力仍存。

　　經(jīng)濟(jì)改善雖略超預(yù)期，但需關(guān)注市場(chǎng)化修復(fù)程度不足

　　今年一季度的經(jīng)濟(jì)修復(fù)，穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)揮了重要作用。今年以來(lái)，各級(jí)政府“抓經(jīng)濟(jì)”的積極性是比較高的，著力于盡快扭轉(zhuǎn)近年來(lái)經(jīng)濟(jì)低迷的局面。一系列的穩(wěn)增長(zhǎng)措施也確實(shí)取得了良好的效果，2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)開(kāi)局。但是，市場(chǎng)化的修復(fù)仍有不足。在外需面臨壓力的情況下，政策重點(diǎn)應(yīng)放在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的培育上，而培育國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的核心在于推動(dòng)市場(chǎng)化力量的修復(fù)。這個(gè)問(wèn)題可以從兩個(gè)方面來(lái)分析。

　　第一，如何分析當(dāng)前政府與市場(chǎng)的關(guān)系。從一季度的數(shù)據(jù)來(lái)看，基建、國(guó)有投資等政府性投資保持較高水平的增長(zhǎng)，民間投資低位下行，說(shuō)明民間投資動(dòng)力仍然不足；M2增長(zhǎng)較快，社融增速顯著低于M2增速，說(shuō)明雖然政府積極寬貨幣，但實(shí)體加杠桿動(dòng)力不足下寬信用仍然受限。這兩組數(shù)據(jù)都說(shuō)明當(dāng)前經(jīng)濟(jì)修復(fù)政策性的力量強(qiáng)而市場(chǎng)性的力量較弱。

　　第二，應(yīng)思考用什么樣的體制機(jī)制推動(dòng)經(jīng)濟(jì)修復(fù)。從理想的情況來(lái)說(shuō)，應(yīng)發(fā)揮市場(chǎng)自發(fā)的調(diào)節(jié)機(jī)制作用，通過(guò)市場(chǎng)主體發(fā)力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)修復(fù)。但從目前的情況來(lái)看，政府通過(guò)融資平臺(tái)以及其他國(guó)有企業(yè)穩(wěn)投資、穩(wěn)增長(zhǎng)，且形成閉環(huán)，民間力量參與較少。雖然市場(chǎng)失靈需要政府這只有形之手來(lái)彌補(bǔ)，但政府管控過(guò)多也會(huì)帶來(lái)更多扭曲。這不僅是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)修復(fù)需要面對(duì)的問(wèn)題，也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)所面臨的長(zhǎng)期問(wèn)題。

　　從多個(gè)維度著手推動(dòng)市場(chǎng)化的經(jīng)濟(jì)修復(fù)

　　一是“以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心”只能加強(qiáng)，不能削弱。上世紀(jì)八十年代，我國(guó)提出“翻兩番”的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，在堅(jiān)持“以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心”下，各地全力拼經(jīng)濟(jì)，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)發(fā)揮了重要作用。當(dāng)前，我國(guó)以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心這一方針并未動(dòng)搖，但隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，近年來(lái)對(duì)政治、文化、生態(tài)等方面的關(guān)注度提升，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在考核中的關(guān)注度相較過(guò)去出現(xiàn)了一定變化。有人認(rèn)為，當(dāng)前再提“以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心”顯得觀念滯后，但實(shí)際上，增長(zhǎng)才是發(fā)展的核心和靈魂，是發(fā)展的主要內(nèi)容，沒(méi)有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)何談發(fā)展？把經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提到多高的位置都不為過(guò)。只有在“以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心”下，地方政府才能一心一意抓經(jīng)濟(jì)，一心一意尊重市場(chǎng)投資主體，一心一意改善營(yíng)商環(huán)境，從而創(chuàng)造有利于企業(yè)投資興業(yè)的良好氛圍。要將干部選拔與經(jīng)濟(jì)建設(shè)緊密結(jié)合，選人用人方面要著重考察政府官員發(fā)展經(jīng)濟(jì)的能力。

　　二是為市場(chǎng)主體賦能，增強(qiáng)市場(chǎng)主體活力。一方面，加力提振消費(fèi)需求，建議發(fā)放消費(fèi)券。消費(fèi)需求不足，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展也會(huì)受到制約。在優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目不足，投資乘數(shù)偏低，地方投資積極性不高的背景下，后續(xù)基建投資維持高速增長(zhǎng)仍受到制約，消費(fèi)改善對(duì)于經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)至關(guān)重要，發(fā)放消費(fèi)券、出臺(tái)激發(fā)消費(fèi)活力的相關(guān)政策是十分必要的。另一方面，與民休養(yǎng)生息，積蓄能量。歷史上來(lái)看，每當(dāng)發(fā)生重大災(zāi)害、戰(zhàn)爭(zhēng)等事件后，統(tǒng)治者一般都會(huì)輕徭薄賦、與民休息，進(jìn)而逐漸恢復(fù)國(guó)力。當(dāng)前同樣需要采用相應(yīng)的政策思路來(lái)培育市場(chǎng)動(dòng)力，讓老百姓、企業(yè)積攢一定的資金，進(jìn)而有能力消費(fèi)與投資，激發(fā)市場(chǎng)活力。

　　三是引導(dǎo)微觀主體改善預(yù)期。今年政府工作報(bào)告中提出著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置。實(shí)現(xiàn)消費(fèi)修復(fù)和投資修復(fù)的關(guān)鍵則是要推動(dòng)微觀主體改善預(yù)期，通過(guò)穩(wěn)定居民、企業(yè)的消費(fèi)信心、投資信心，進(jìn)而促進(jìn)內(nèi)需改善。

　　需警惕資產(chǎn)價(jià)格下跌引發(fā)資產(chǎn)負(fù)債表衰退風(fēng)險(xiǎn)

　　通縮壓力客觀存在，但我國(guó)有能力應(yīng)對(duì)。當(dāng)前社會(huì)各界對(duì)于經(jīng)濟(jì)是否陷入或即將陷入通縮存在較大分歧。我個(gè)人認(rèn)為，通縮壓力是客觀存在的，一方面以CPI衡量的通脹水平持續(xù)回落至低位，另一方面經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏整體仍較為溫和。但也無(wú)需過(guò)于擔(dān)心，中國(guó)具有廣闊的市場(chǎng)空間和巨大的消費(fèi)潛力，在“雙循環(huán)”發(fā)展格局下，擴(kuò)內(nèi)需、補(bǔ)短板也將成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要助力，此外長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中我國(guó)也積累了相當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)，我國(guó)擁有應(yīng)對(duì)能力，經(jīng)濟(jì)陷入通縮的可能性不大。

　　雖然通縮壓力可控，但需警惕資產(chǎn)價(jià)格尤其是房地產(chǎn)價(jià)格快速下跌引發(fā)資產(chǎn)負(fù)債表衰退的可能性。引發(fā)資產(chǎn)負(fù)債表衰退的核心問(wèn)題就是價(jià)格，除了消費(fèi)價(jià)格之外，更應(yīng)關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格。因?yàn)椋Y產(chǎn)負(fù)債表的核心就是資產(chǎn)，而從我國(guó)的情況來(lái)看，最為重要的資產(chǎn)就是房地產(chǎn)，甚至可以說(shuō)，房地產(chǎn)是我國(guó)居民、企業(yè)甚至金融機(jī)構(gòu)最為重要的基礎(chǔ)資產(chǎn)。當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)雖在供需兩端等多項(xiàng)政策支持下邊際改善，但下行趨勢(shì)尚未出現(xiàn)根本性扭轉(zhuǎn)，微觀主體的投資信心、消費(fèi)信心仍偏弱，需警惕出現(xiàn)“貸款人消失”現(xiàn)象。參考國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，九十年代，日本在股市泡沫和房地產(chǎn)泡沫破滅下，資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌，高債務(wù)壓力下微觀主體陷入資不抵債的困境，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)目的由“利潤(rùn)最大化”轉(zhuǎn)向“債務(wù)最小化”，進(jìn)而導(dǎo)致總需求不足，日本經(jīng)濟(jì)由此陷入“失去的二十年”。雖然我國(guó)當(dāng)前股市泡沫化程度較低，但房地產(chǎn)泡沫依然存在，需持續(xù)警惕資產(chǎn)價(jià)格尤其是房地產(chǎn)價(jià)格快速下跌引發(fā)的資產(chǎn)負(fù)債表衰退。

　　總體而言，要實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化的經(jīng)濟(jì)修復(fù)，仍需政府、企業(yè)、居民等各類主體齊心協(xié)力，避免“躺平”，將“以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心”真正落實(shí)到實(shí)際的經(jīng)濟(jì)工作當(dāng)中來(lái)。政府要充分發(fā)揮助推經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的“引擎”作用，實(shí)現(xiàn)資源的有效配置，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)有效運(yùn)轉(zhuǎn)，企業(yè)、居民也要打起精神，鼓足干勁。政府、企業(yè)、居民形成合力，把握優(yōu)勢(shì)，共同克服經(jīng)濟(jì)修復(fù)中遇到的困難，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)加速回暖。