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　　香港成為中國企業首選境外上市地，中國企業也成為香港市場的中堅力量。自1993年，青島啤酒率先在港發行H股，打開了內地企業在港上市序幕，截至2023年7月，在港上市的中國企業已達到1400余家。

　　本報記者 周芬棉

　　三十多年前中國資本市場初建，上市公司數量寥寥。

　　三十多年后，逾5000家上市公司在科技創新、吸納就業、穩定經濟等方面發揮著“壓艙石”作用。而且有越來越多的內地企業在許多國家和地區上市。其中，香港成為中國企業首選境外上市地，中國企業也成為香港市場的中堅力量。自1993年，青島啤酒率先在港發行H股，打開了內地企業在港上市序幕，截至2023年7月，在港上市的中國企業已達到1400余家。

　　隨著資本市場不斷開放，中國企業境外上市的日益增多，也結出豐碩的成果。

　　走上法治化規范化之路

　　內地企業赴境外上市，走的是法治化規范化之路。

　　據中銀律師事務所律師劉曉宇介紹，早在1994年和1997年，國務院就分別出臺了《國務院關于股份有限公司境外募集股份及上市的特別規定》《國務院關于進一步加強在境外發行股票和上市管理的通知》，針對境外上市監管提出具體要求。

　　據證監會有關負責人介紹，為適應時代發展，2021年3月，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發的《關于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》提出，修改國務院關于股份有限公司境外募集股份及上市的特別規定，明確境內行業主管和監管部門職責，加強跨部門監管協同。依據新證券法，經國務院批準，證監會于2023年2月17日發布《境內企業境外發行證券和上市管理試行辦法》，完善境外發行上市制度；完善監管制度，加強監管協同；增加制度包容性，深化對外開放。

　　現如今，內地企業赴境外上市已非自行探索，而是日益走向了法治化、規范化之路。

　　據證監會副主席李超在H股30周年志慶活動上披露，截至2023年7月，在港上市的中國企業已經達到1400余家，在香港市場的上市公司數量、市值、成交量占比分別超過了五成、七成和八成。香港成為中國企業首選境外上市地，中國企業也成為香港市場的中堅力量。

　　北京海潤天睿律師事務所高級合伙人王肖東律師說，中國內地企業境外上市地，除了香港、美國和新加坡之外，還主要集中在瑞士、加拿大、英國，德國、澳大利亞、法國、韓國、日本等地。由于一些上市公司是經過在海外注冊空殼公司搭橋上市，所以總的家數、規模統計尚不太準確，但根據公開報道及信息來看，香港、美國、新加坡是內地企業境外上市最為集中的地區。

　　在《境內企業境外發行證券和上市管理試行辦法》開始實施以后，內地企業赴境外上市要向中國證監會報備，并且要經過有關機構的涉密性審查。

　　全球投資者享中國紅利

　　境外上市帶來的利益是多方面的。

　　李超說，隨著內地企業在港上市序幕拉開，大批金融機構、資金、人才集聚香港，為香港逐漸成為全球領先的國際金融中心提供了堅定支撐，也為中國經濟和企業現代化發展注入強大動力，具有重要里程碑意義。兩地資本市場風雨同舟、攜手并進，經受住了亞洲金融風暴、國際金融危機等困難挑戰，取得一系列令世界矚目的成就。

　　李超說，早期中國企業赴港上市，正值內地建立社會主義市場經濟初期，在證券法制、財務會計制度、公司治理等多方面為內地資本市場建設提供了非常有益的借鑒，為企業全球配置資源提供了重要驅動力，也為全球投資者分享中國經濟發展紅利創造了良好機遇。

　　隨后創設的滬深港通機制，打造了資本市場雙向開放的成功典范。李超說，2014年、2016年“滬港通”“深港通”相繼開通，創造了跨境證券投資新模式，是“一國兩制”在資本市場領域的創造性實踐，受到境內外投資者的廣泛歡迎和認可。滬深港通開通以來，持續擴大標的品種范圍，優化交易結算安排，截至7月底，分別為內地和香港市場帶來1.95萬億元、2.34萬億元增量資金，持倉市值占比分別達到3.3%和6.7%，對于吸引和便利境外長期資金入市、促進A股市場深化基礎制度改革、改善香港市場流動性發揮了重要積極作用。

　　兩地務實合作上新臺階

　　內地與香港之間的產品機構合作，也推動兩地務實合作更上新臺階。

　　李超說，香港集聚全球資本、技術、信息、智慧，內地金融機構從香港走向世界，產品開放從香港先行先試。截至7月底，內地有近80家證券期貨基金經營機構在港設立子公司。隨著ETF互聯互通、跨境理財通、香港A50股指期貨陸續推出，QFII／RQFII(合格境外機構投資者/人民幣合格境外機構投資者)制度規則落地和完善，香港逐步成為中西資本融匯之地。

　　中國資本市場開放從來不僅僅是“走出去”，還有“引進來”，不是單項，而是全方位的。

　　王肖東說，雖然，目前尚無外國或者境外公司在中國上市，但通過第三方平臺查詢到，有180余家中外合資企業在中國上市，這些中外合資企業本質上雖然屬于內地企業，但其控股股東、大股東均屬于外資。

　　外資進入中國也不僅僅是控股參股一條通道。國際投資者通過“滬港通”“深港通”“債券通”參與人民幣資產配置，境外主體通過陸港通和QFII、RQFII投資境內股票市場，也能分享內地企業的紅利。

　　目前，外商獨資的證券公司摩根大通證券(中國)有限公司，是外資100%控股的。今年5月份新成立的渣打證券(中國)有限公司，也是外資渣打銀行100%控股的。

　　在公募基金方面，目前已有多家外商獨資公募基金管理公司，如摩根士丹利華鑫、貝萊德、泰達宏利、路博邁、富達、施羅德基金、上投摩根基金等。

　　期貨公司方面，目前外資全資的是摩根大通期貨。

　　李超說，當前，世界政治經濟形勢錯綜復雜，全球經濟面臨較大下行壓力，國內經濟發展也面臨一些挑戰。但應當看到，依托超大規模市場優勢和強大抵御風險沖擊能力，中國經濟長期向好的基本面沒有改變，中國經濟發展潛力仍然巨大。中國證監會正堅定不移深化資本市場改革開放，推動股票發行注冊制改革走深走實，加快打造規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。

　　據李超透露，內地與香港資本市場協同發展、優勢互補。在新時代新征程中，證監會將一如既往貫徹落實黨中央、國務院決策部署，不斷推動兩地資本市場深化務實合作。一是發揮香港支持中國企業融資的國際平臺作用，推動形成更加透明、高效、順暢的境外上市監管協調機制，持續暢通內地企業境外上市渠道，推出更多有代表性的“綠燈”案例。二是優化完善互聯互通機制，推動引入大宗交易機制、REITs(不動產投資信托基金)等更多產品納入標的，進一步便利境外中長期資金入市。三是加大兩地產品雙向開放力度，支持香港推出國債期貨等產品，豐富離岸市場風險管理工具，鞏固提升香港風險管理中心地位。