最新數(shù)據(jù)顯示，今年6月份，日本企業(yè)物價(jià)指數(shù)漲幅放緩，但民眾生活壓力依舊較大。物價(jià)上漲問題已經(jīng)從商品本身擴(kuò)散到了服務(wù)領(lǐng)域。此外，企業(yè)將成本上漲壓力轉(zhuǎn)嫁至消費(fèi)端的趨勢(shì)也在持續(xù)。這些因素給日本央行下一步的決策帶來了更多不確定性。市場(chǎng)倍加關(guān)注本月底日本央行金融政策會(huì)議上的CPI預(yù)測(cè)值，這可能成為日本金融政策調(diào)整的重要信號(hào)。

　　日本央行公布最新企業(yè)物價(jià)指數(shù)初步統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，今年6月份，日本國內(nèi)企業(yè)物價(jià)指數(shù)為119.0，同比上漲4.1%，連續(xù)28個(gè)月正增長，漲幅連續(xù)6個(gè)月放緩。

　　企業(yè)物價(jià)指數(shù)表示企業(yè)之間交易商品的價(jià)格水平，是反映家庭購買物品和服務(wù)價(jià)格動(dòng)向的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)先行指標(biāo)。

　　分析認(rèn)為，6月份企業(yè)物價(jià)指數(shù)漲幅放緩的主要原因在于兩個(gè)方面。其一是石油、天然氣等國際資源能源價(jià)格下跌，其二是一直以來帶動(dòng)日本企業(yè)物價(jià)上漲的城市煤氣、自來水價(jià)格等漲幅收窄，這與日本政府推出減輕能源負(fù)擔(dān)的政策有直接關(guān)聯(lián)。

　　不過，企業(yè)物價(jià)指數(shù)漲幅放緩，并不意味著日本民眾生活壓力減輕。一方面，漲幅放緩并不是不漲；另一方面，與民眾生活息息相關(guān)的食品、飲料等必需品價(jià)格仍在上漲，普通民眾的生活壓力進(jìn)一步增加。

　　數(shù)據(jù)顯示，在日本央行公布的515個(gè)調(diào)查品類中，有430個(gè)品類價(jià)格上漲，其中食品飲料漲幅高達(dá)7.4%。

　　物價(jià)上漲對(duì)日本民眾生活直接影響顯著。從漲價(jià)商品數(shù)量看，截至今年7月12日，以家庭消費(fèi)為主的飲料、食品等漲價(jià)品種累計(jì)超3萬種。單一年度漲價(jià)商品超過3萬種的現(xiàn)象，在日本泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰以后的30年里前所未見，已經(jīng)超過了此前漲價(jià)商品數(shù)最多的2022年，形成最大規(guī)模的漲價(jià)潮。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，此輪漲價(jià)潮可能在今年10月份達(dá)到峰值。10月份，以酒類、香腸、調(diào)味品等為代表的3716種商品已經(jīng)“確定將漲價(jià)”，單月漲價(jià)品類最多可能達(dá)到8000種，與去年同期持平。此后的漲價(jià)進(jìn)程可能逐漸放緩，預(yù)計(jì)2023年全年漲價(jià)商品將比2022年增加1萬種，達(dá)到3.5萬種左右。

　　高物價(jià)加大了日本經(jīng)濟(jì)前景的不確定性。

　　從居民生活感受看，7月12日，日本央行公布了6月份“關(guān)于生活意識(shí)的問卷調(diào)查”結(jié)果。調(diào)查顯示，回答物價(jià)“漲了很多”和“漲了一點(diǎn)”的人占95.5%，超過2008年9月國際金融危機(jī)時(shí)的調(diào)查結(jié)果，刷新了時(shí)隔15年的歷史最高紀(jì)錄。其中，感覺到物價(jià)上漲的人連續(xù)4次超過九成。認(rèn)為“物價(jià)上漲給家庭帶來了壓力，生活也受到了影響”的人數(shù)也刷新了歷史紀(jì)錄。對(duì)于一年后的物價(jià)預(yù)測(cè)，認(rèn)為“會(huì)漲很多”和“會(huì)漲一點(diǎn)”的人占總?cè)藬?shù)的86.3%。對(duì)于生活狀況，56.8%的人回答“沒有閑錢了”，38.3%的人回答“不好說”。

　　從企業(yè)受沖擊程度看，2023年上半年，日本企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量為4006件。在導(dǎo)致破產(chǎn)的主要原因中，原材料價(jià)格上漲占比最高，為34.1%；包裝、材料費(fèi)占27.5%；人工費(fèi)占15.2%，與去年同期相比大幅上升。分析認(rèn)為，物價(jià)上漲問題已經(jīng)從商品本身擴(kuò)散到了服務(wù)領(lǐng)域，未來可能對(duì)飲食業(yè)、住宿業(yè)等經(jīng)營造成影響。

　　另一個(gè)需要關(guān)注的問題是，為應(yīng)對(duì)日本企業(yè)員工工資長期不漲或漲幅過小的問題，日本政府非常重視“交易價(jià)格合理化”策略，也就是支持企業(yè)將成本增加值轉(zhuǎn)嫁至銷售價(jià)格。因而，可以預(yù)見的是，今后價(jià)格轉(zhuǎn)嫁的動(dòng)向還將持續(xù)。

　　日本央行曾判斷，未來CPI漲幅將逐漸縮小，尤其是以進(jìn)口物價(jià)為中心的成本推動(dòng)型物價(jià)上漲壓力已經(jīng)消退。但是，目前來看，CPI漲勢(shì)依舊，疊加工資上漲壓力，這些因素均給日本央行下一步的決策帶來了更多不確定性。

　　當(dāng)前，日本經(jīng)濟(jì)界對(duì)于日本央行調(diào)整貨幣政策的預(yù)期有所抬升。日元對(duì)美元匯率自6月末跌至145日元水平后，呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。7月14日，日元對(duì)美元匯率一度上升到137日元。同時(shí)，作為長期利率指標(biāo)的10年期國債收益率一度上升到0.485%，達(dá)到3月10日以來最高水平，接近日本央行規(guī)定的利率浮動(dòng)上限0.5%。加之前段時(shí)間的工資漲幅實(shí)現(xiàn)30年來最高水平。日本經(jīng)濟(jì)界人士普遍預(yù)測(cè)，日本央行很可能在本月27日、28日的金融政策會(huì)議上，將2023年度CPI預(yù)測(cè)值從目前的1.8%提高到2%左右，2024年預(yù)測(cè)值則與此前的預(yù)測(cè)2%基本持平，可能小幅下調(diào)。

　　分析認(rèn)為，企業(yè)轉(zhuǎn)嫁價(jià)格的勢(shì)頭較預(yù)想更加強(qiáng)勁，這是日本央行考慮上調(diào)2023年度CPI預(yù)測(cè)值的重要因素。此外，日本央行總裁植田和男6月份在葡萄牙召開的歐洲中央銀行(ECB)論壇上表示，如果日本2024年物價(jià)仍持續(xù)上漲，“這有可能成為調(diào)整貨幣政策的理由”。市場(chǎng)注定將倍加關(guān)注本月底日本央行金融政策會(huì)議上的CPI預(yù)測(cè)值，這可能成為日本金融政策如何調(diào)整的重要信號(hào)。

　　陳益彤（來源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)）

　　陳益彤